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　　股指期货：

　　1.核心逻辑：上周沪深300 指数收于4651.24 点，较前值上升1.08%；成交额方面上周累计成交11597 亿元，日均成交2319 亿元，较前值下降513 亿元。两市融资融券余额为16236 亿元，北向资金当周净流出24 亿元。涨幅前五的行业分别是有色金属(5.71%)、医药(4.84%)、电力设备及新能源(4.80%)、基础化工(4.17%)、食品饮料(3.00%)；涨幅后五的行业分别是银行(-1.09%)、家电(-1.16%)、农林牧渔(-1.19%)、消费者服务(-1.26%)、非银行金融(-2.62%)。

　　2.操作建议：IH 多单持有。

　　3.风险因素：稳增长力度不及预期、美联储收紧节奏超预期。

　　4.背景分析：2 月22 日，A 股三大指数低开后弱势整理，创业板指一度跌超2%。上证指数收跌0.96%报3457.15 点，深证成指跌1.29%报13297.11 点，创业板指跌1.38%报2765.91 点，科创50 跌0.81%报2765.91 点，万得全A 跌1.1%报5473.84 点。两市成交额9793.5 亿元；北向资金实际净卖出73.4 亿元。市场逾3700 只个股下跌。

　　重要消息：

　　1. 2022 年中央一号文件重磅发布，提出全面推进乡村振兴重点工作。

　　这是21 世纪以来第19 个指导“三农”工作的中央一号文件。这份题为《中共中央国务院关于做好2022 年全面推进乡村振兴重点工作的意见》提出，全力抓好粮食生产和重要农产品供给。稳定全年粮食播种面积和产量。坚持中国人的饭碗任何时候都要牢牢端在自己手中，确保粮食播种面积稳定、产量保持在1.3 万亿斤以上。大力实施大豆和油料产能提升工程。稳定生猪生产长效性支持政策，稳定基础产能，防止生产大起大落。大力推进种源等农业关键核心技术攻关。坚决守住不发生规模性返贫底线；开展重点领域农村基础设施建设，大力推进数字乡村建设。

　　2. 财政部表示，在去年新增减税降费1.1 万亿元基础上，今年我国将实施更大规模减税降费。财政政策保持适当支出强度，重点支持科技攻关、生态环保、基本民生、区域重大战略、现代农业和国家“十四五”规划重大项目，提高支出精准度，不撒“胡椒面”。

　　3. 基本养老保险全国统筹已于今年1 月启动实施，财政部正抓紧研究制定相关配套文件，测算资金调拨规模，合理调剂地区间基金余缺。人社部将会同有关部门加强全国统筹调剂资金的管理，确保基金安全、调拨顺畅。

　　4. 中基协公布2021 年四季度公募基金排名，易方达以月均超万亿的非货币公募基金规模继续位居榜首，遥遥领先其他同业公司。

　　广发基金位列第二位，月均规模突破6000 亿元。汇添富、华夏基金、富国基金和南方基金分列第三至第六位，月均规模均超5000 亿元。

　　5. 商品房预售资金监管新规于日前出台。中国房地产业协会会长冯俊说，商品房预售资金监管新规首次从全国层面作出统一安排、确定监管机制，能够维护购房人合法权益，规范开发商行为，促进房地产市场平稳健康发展，为房地产市场探索新的发展模式创造条件。

　　6. 《“十四五”新型储能发展实施方案》印发，目标是到2025 年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段、具备大规模商业化应用条件；其中，电化学储能系统成本降低30%以上。方案提出，开展钠离子电池、新型锂离子电池等关键核心技术、装备和集成优化设计研究，集中攻关超导、超级电容等储能技术，研发储备液态金属电池、固态锂离子电池、金属空气电池等新一代高能量密度储能技术。

　　国债期货：

　　1.核心逻辑：社融数据的利空已基本消化，但宽信用担忧仍在升温。

　　当前为宏观数据真空期，消息面主导市场情绪，缺乏新增利多的情况下，房地产刺激政策的出台无疑带来调整。从基本面来看，社融成色和持续性仍有待验证，稳增长与宽信用均需宽货币继续支持，因此货币宽松窗口尚未关闭，宽货币与宽信用间的博弈应该仍是市场博弈的主线。后续观察央行操作和政策态度的变化，下一次窗口期应是3 月初公布的PMI 数据。

　　2.操作建议：暂时观望。

　　3.风险因素：美联储收紧节奏超预期，社融增速修复超预期。

　　4.背景分析：2 月22 日，国债期货全线收跌，10 年期主力合约跌0.13%，5 年期主力合约跌0.15%，2 年期主力合约跌0.10%。Shibor 短端品种多数下行。隔夜品种下行15.6bp 报2.039%，7 天期上行5.1bp 报2.191%，14 天期下行4.8bp 报2.254%，1 个月期下行0.5bp 报2.31%。

　　重要消息：

　　1、 央行2 月22 日以利率招标方式开展1000 亿元7 天期逆回购操作，中标利率2.10%。当日100 亿元逆回购到期，净投放900 亿元。

　　2、 美债收益率多数上涨，2 年期美债收益率涨8.2 个基点报1.562%，3 年期美债收益率涨7.4 个基点报1.757%，5 年期美债收益率涨4.3 个基点报1.869%，10 年期美债收益率涨0.8 个基点报1.943%，30 年期美债收益率跌0.5 个基点报2.240%。

（文章来源：东海期货）

文章来源：东海期货

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