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　　科创板开市已近三年，最近一年回撤较大

　　科创板开市已接近三年，回顾过去三年，科创板实现从无到有，创新性制度不断落地，吸引了超过400 家硬科技企业上市，总市值接近5 万亿，展现出“硬核科技”实力，是国内科技内循环的重要助推器。但近一年，科创板块一路下挫，最大回撤达48%。

　　科创板的截面特征：聚焦新兴产业、机构化程度不断提升科创板主要面向新兴产业，科技含量高且行业集中度高。以一级行业划分，科创板集中于电子、医药、机械、电力设备及新能源四大行业，前四大行业合计占比达到76.4%；外资持续流入科创板及内地公募机构提高科创板占整体权益配置仓位比例来看，科创板的影响力及吸引力正在持续提高。

　　科创板最新年报季报的三大亮点

　　成长性：从2021 年年报及2022 年一季报数据来看，不管是营业收入还是净利润，科创板的成长性远优于其他板块。

　　估值与盈利：科创板估值与盈利水平凸显性价比。从PE 值及历史分位水平来看，沪深300 指数11.9X(20%分位)，中证500 指数11.4X(9%分位)，中证1000 指数28.8X(10%分位)，创业板指47.2X(32%分位)，科创50 指数39.1X(5%分位)；主要指数的PEG 水平：沪深300 指数为2.11，中证500 指数为3.17，中证1000 指数为2.28，创业板指数为-3.48，科创50 指数为0.73.科创50 的估值与盈利水平的匹配度处于主要宽基指数中最低水平。

　　分红和送转：科创板较其他板块而言，其成份股的平均股价较高，且交易股数最低数量较主板及创业板高、准入门槛高，这在一定程度上限制了交易活跃度，自科创板设立以来，板块成份股的月均换手率一路下降。

　　但值得注意的是，2021 年年报中不少科创板上市公司调整了分红预案，不仅提高了现金分红金额，而且增加了送转股。本次年报中的高送转预案属于科创板设立以来的第一次。此外，不少科创板上市公司纷纷提高2021 年的分红金额， 2021年科创板成份股的平均每股税前股利为近三年的最高水平。分红和送转股的实施，有利于降低科创板块的投资门槛、提高内部股票流动性，从而激发板块活力。

　　科创50 指数：最具代表性的科创板块指数

　　自科创50 指数发布以来，跟踪指数的基金产品形式层出不穷。截至2022 年5 月13 日，市场上共有8 只科创50 指数ETF 基金和5 只ETF 联接基金，合计发行规模达到554 亿元。市场上最早成立的科创50 指数ETF 基金中，工银上证科创板50ETF 的跟踪误差较小，且风险控制能力较强。自2021 年8 月中旬科创50指数回调以来，工银上证科创板50ETF 回撤最小，超额收益率达到0.56%。

　　风险提示：指数表现基于历史数据，市场未来可能发生变化。对基金产品和基金管理人的研究分析结论不能保证未来的可持续性，不构成对该产品的推荐投资建议。

（文章来源：开源证券）

文章来源：开源证券

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